券商最新执业质量评价结果出炉！

10月24日，北京证券交易所、全国股转公司发布了2025年第三季度证券公司执业质量评价结果。相比上一季度，榜单前十重新洗牌，榜首由申万宏源易主为国金证券；得益于投行业务，东北证券、浙商证券、民生证券排名大幅跃升，成功跻身前十。

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随着北交所、新三板业务竞争加剧，评价结果也清晰地揭示出不同业务线条上，券商实力呈现分化态势：大型券商在经纪与做市业务中占据优势，中小券商则在研究等领域表现活跃，投行项目储备则呈现大小券商分庭抗礼的态势。

前十“大洗牌”

2025年第三季度执业质量评价共有103家券商参评。根据评价细则，执业质量主要从专业服务质量、合规执业质量以及其他对评价有重要影响的事项进行评价，以100分为基础分，专业质量得分加分，合规质量扣分，综合计算后排名。

相较二季度评价结果，三季度执业质量合计分值前十名中，仅申万宏源证券、开源证券、国泰海通、华泰证券成功守榜，国金证券、东北证券、平安证券、浙商证券、民生证券、东吴证券这6家则均为新晋“选手”。从构成看，大型券商和中小券商旗鼓相当。

从位次来看，榜单前十出现大洗牌。其中有3家券商大幅提升：东北证券从上一季度的29名升至第2名；浙商证券从65名升至第6名；民生证券则从97名升至第7名。平安证券也实现较大进步，从上一季度的15名升至第5名。

上季度的榜首申万宏源在本季度下滑至第8名，而中信建投、中信证券、国信证券及银河证券等多家大型券商则跌出前十。不过，据业内人士介绍，券商总体得分越高或直接反映了执业能力越强，但并不意味着分值低的券商执业水平不足，因为分值还受项目周期、监管罚单等多重因素的影响，例如当期券商北交所、新三板项目不足等。

分析专业质量得分可以看出，东北证券、浙商证券、民生证券、平安证券三季度排名大幅提升，主要得益于其北交所保荐业务、发行并购业务方面加分较多。

整体看，对比第一季度、第二季度的执业质量评价结果，合计分值排名经常位居前列的券商是申万宏源证券、开源证券、华泰证券、东吴证券、国金证券、国信证券等。

业务格局分化，大小券商各展所长

随着股权融资市场政策节奏调整，不少券商都表示，要重点发力北交所业务及新三板挂牌业务，市场竞争也日趋激烈。执业质量评价体系涵盖投行、做市、经纪、研究等多维度，各券商在此基础上的得分情况，也能一窥其在北交所市场的业务实力。

三季度，北交所做市业务得分居前五名的券商是中信证券、国投证券、国金证券、银河证券、兴业证券；全国股转系统做市业务居前的是东北证券、开源证券、上海证券、国元证券、天风证券。可以看出，北交所做市以大券商为主，新三板做市则以中小券商为主。

经纪业务则基本被大型券商包揽。数据显示，三季度北交所、全国股转系统经纪加分较多的券商是：东方财富、国信证券、华泰证券、国泰海通、中信建投、中信证券、银河证券、广发证券、平安证券、海通证券。

研究业务方面，则中小券商更胜一筹。三季度，研究业务加分最多的券商分别是：开源证券、华源证券、东吴证券、申万宏源、银河证券、江海证券、方正证券、中泰证券、西部证券、东莞证券。

投行项目方面，由于受项目周期等因素影响，项目储备情况和受理情况更能反映行业格局。Wind显示，剔除不予注册、终止注册、终止审查家数，截至10月24日，北交所排队申报项目数量排名前十的榜单中，大型券商和中小券商平分秋色。其中，国泰海通以11个项目居首，其次是国金证券和中信证券，分别为7个和6个，再次是东吴证券、国信证券和招商证券，均有5个。开源证券和国投证券分别以4个和3个位列其中。

国金证券扣分最多，但总分排名仍第一

评价结果还反映了券商三季度在执业上的合规质量扣分情况。根据评价细则，单项业务合规质量扣分主要根据该业务负面行为记录扣分及被采取自律监管措施、纪律处分、行政监管措施和行政处罚情况来计量。

数据显示，三季度合规质量扣分较多的前十家券商分别是：国金证券、中信证券、中信建投、东方证券、中金公司、国投证券、兴业证券、财信证券、财通证券、国盛证券。细究扣分事项，这10家券商问题都出在北交所的保荐业务或者新三板的发行并购业务上。中金公司还因为新三板的持续督导业务被扣2分。

值得一提的是国金证券，合规质量扣分居首，但在三季度的合计分值位居103家券商之首。这主要是由于该公司在北交所保荐、发行并购业务和新三板推荐挂牌业务加分较多，且专业质量得分（50.82分）与第二名东北证券（38.19分）拉开较大差距。

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