01

这几天，因为IPO，宇树科技又一次站到了聚光灯下。

这家公司很有意思。

(资料图片仅供参考)

如果只看大众印象，宇树是一家特别会表演的机器人公司，连续的登台春晚让大众一想到中国的机器人，就能想到宇树。

但机器人，特别是人形机器人真正进入工厂大规模干活了吗？

其实还远没有。

但宇树已经是一家真正有收入、有利润、能够规模交付的机器人企业，2025年，宇树的营收16.7亿，净利润2.78亿，人形机器人贡献了8.6亿，占到营收入的51.8%。

这就出现了一个值得企业家，特别是初创企业借鉴的问题：

为什么一个行业的市场明明还没成熟，但宇树就已经把生意做起来，并且让全世界都知道它了呢？

02

过去我们理解机器人的商业化，通常有一条很直观的路线。

机器人技术成熟，进入各种工作场景，替代人工，然后企业计算ROI，发现机器人效率更高、更稳定，开始大规模采购。

最终一定会走到这里。

但问题是，如果你是一家创业公司，你等得起吗？

因为一台机器人从会走、会跑、会跳，到真正进入到我们工作生活的场景，中间隔着非常远的距离，包括宇树也在IPO的问询中明确表示，人形机器人的规模化行业应用仍处在开发训练阶段。

如果一定要等到那个终极市场成熟，很多公司可能早已经把钱烧光了。

这就是宇树早期商业化非常聪明的一步，它找到的是另外一批客户。

高校可以买机器人研究强化学习、科研机构可以买回去研究运动控制、AI公司可以买一台身体，用来训练自己的具身智能模型、开发者可以买回来做二次开发。

就像在2025年前9个月，宇树的人形机器人收入中，73.6%来自科研教育，17.39%来自商业消费，行业应用只有9.01%，占比较高的还是企业导览。

所以，这里出现了一个特别有意思的客户关系，这些人买宇树，并不是因为机器人今天已经把问题解决了，把活干了，而是因为他们自己正在研究“怎样让机器人把问题解决掉”。

很多技术型创业公司容易犯的错误，就是一上来就问，我的终端客户是谁？

但对于一个还没成熟的新产业来说，更应该问另外一个问题，谁在帮助这个行业变成熟？

因为他们往往才是第一批真正有需求、有预算，而且愿意容忍产品不完美的人，也是他们让宇树早早跑在了前面，实现了盈利。

03

当然，找到目标对象这件事，说起来容易，但人家为什么要买你呢？

这也是我觉得宇树两个特别值得研究的地方。

第一就是商品化能力。

宇树不是第一个做机器人Demo的公司，却是很早把机器人变成标准品的公司。

什么意思呢？

实验室里造出一台机器，跟稳定生产一千台，甚至一万台机器，本质上是两种完全不同的能力。

前者解决的是它能不能动？

后者解决的是成本能不能降？零件能不能供应？每一台性能是不是一致？坏了怎么修？软件怎么升级？用户买回去能不能继续开发？

宇树其实没有一开始就冲人形机器人，在2016年，它首先切进的是四足机器人。

这一步很重要。

因为四足机器人虽然市场很窄，应用场景也比人形机器人小，但它的电机、关节、减速器、运动控制、供应链跟制造工艺里，有大量能力是可以复用的。

宇树就是先在一个相对窄的细分市场里面，把自己的能力练熟，等人形机器人真正开始爆发，再把已经成熟的能力迁移过去，从而降低自己的成本。

就像宇树的人形机器人业务从2023年才开始有收入，到2025年就已经占到了营收的一半。

而且，更重要的一点是，它的成本越来越低，价格就可以更便宜，让更多人能买得起，但毛利反而始终在60%以上。

这也是我觉得中国很多创新科技企业特别值得重新理解“产品化”三个字。

不是技术领先，先进入市场，就等于产品领先。

就像波士顿机器人，可以说是人形机器人的先驱，但从1992年成立以来，几乎从未实现过真正意义上的盈利，多次在倒闭的边缘徘徊，而宇树早早就实现了盈利。

技术是把一件事做出来，产品是把这件事稳定地复制一万遍。

后一个能力，有时候比前一个还难。

04

第二个就是营销能力。

产品领先，还有一个重要的前提，就是市场的认知领先。

这是宇树比很多机器人公司更早实现商业化，也是跟很多硬科技企业最大的不同。

我们见过很多技术非常不错的中国制造企业。

行业专家知道它，客户知道它，老板可能在一个细分领域做了20年，但普通人根本没听说过。

宇树没有选择这条路，它做了一件很少有科技企业真正做明白的事，把技术成果本身，变成传播内容。

机器人空翻，不需要解释参数，机器人跑步，不需要解释电机扭矩。

甚至到了春晚，机器人穿着东北花袄一起扭秧歌，一起舞剑，一个普通观众根本不用知道多智能体协同规划、强化学习究竟是什么，他只需要看一眼，就会觉得“诶，这机器人真厉害。”

这其实是一种非常高级的营销能力，不是教育客户理解你的技术，而是把你的技术翻译成客户一眼就能理解的结果。

对于很多技术型企业来说，这一点特别值得思考，我们很多企业产品明明非常好，一谈到营销，就是在官网上摆一份技术说明书，说自己有多少项专利，用了什么材料，有什么算法，精度怎么样，转速有多少。

这些东西除了同行能看懂，客户基本上没感觉。

营销的一个重要任务，不是把专业问题解释得更专业，而是把看不见的能力，变成看得见的证据。

宇树机器人在春晚上的空翻，跳舞就是证据，它把技术能力变成了一种有视觉冲击力，可以被视频反复传播的语言。

所以，在今天的AI视播时代，营销不是产品做完之后交给市场部的一项工作。

从产品设计开始，就要去思考：我的优势怎么被看见？我的技术怎么被理解？我的产品有没有传播性？

有没有一个动作、一组数据、一个案例、一个场景，能够让客户三秒钟理解我真正厉害在哪里？

宇树特别聪明的一点，就是它让机器人每一次技术进步，都有机会变成一次内容传播。

它不是简单地用短视频卖机器人，而是让产品进化本身持续生产内容。

技术进步一点，传播素材就多一点，动作越来越复杂，公众对品牌的认知也越来越强。

所以，理想的营销状态，是广告跟产品不再是两张皮，而是产品证明产品。

就像苹果每次发布会不需要反复告诉你“我们是一家创新企业”，它展示产品就够了。

大疆不用解释飞控技术有多复杂，一段稳定、穿越复杂地形的航拍画面就是证据。

宇树也在做同样的事。

对我们很多企业来说，一定要去思考，企业到底有什么能力，值得被持续看见，并且借助于全域营销，让客户可以持续看见你的能力。

比如说做精密加工，就要让客户看见同一零件连续加工一万次之后，误差到底是多少。

做工业设备，就要让客户看见原来两小时的换线，怎么压缩到十五分钟。

做软件，就别只讲AI模型参数，要让客户看到过去十个人干三天的工作，现在怎么一个人30分钟就能完成。

今天营销的本质之一，就是把能力视频化、证据化，既赢得专业信任，又有大众认知。

05

当然，宇树今天虽然上市了，但还远没有走到终点。

甚至可以说，它只是走过机器人产业相对容易的一半，把实验室里的样机，变成可以买到的标准品。

但接下来，宇树还要顶着上市公司的压力跟219倍的PE，回答另一个更困难的问题，这些买回去的机器人，到底能不能真正创造生产力？

这个答案，谁都不知道。

但无论答案是什么，宇树已经开了一个好的头，把好产品跟好营销这两件事彼此增强。

祝福宇树，也祝福我们所有的创业者。

-

责任编辑 | 罗英凡

图片均来源于AI

本文不构成任何投资建议，股市有风险，投资需谨慎

■ 免责声明

本文涉及有关上市公司的内容，为作者依据上市公司根据其法定义务公开披露的信息（包括但不限于临时公告、定期报告和官方互动平台等）作出的个人分析与判断；文中的信息或意见不构成任何投资或其他商业建议，市值观察不对因采纳本文而产生的任何行动承担任何责任。

标签： 企业 人形 宇树 能力 机器人 市场 技术